基础设施投资增幅小，房地产需求韧性高，工程机械持续高速增长，汽车需求增幅小，造船需求恢复性增长，家电需求持续增长，制造业投资的大幅增加等因素将带动镀锌管需求的增加，推高钢材价格。有分阶段回调的风险。

2021年的核心逻辑是政策导向、海外需求驱动和通胀即将到来。钢铁市场具有“经济增长、政策强、预期强、供给萎缩、需求增加、价格高、节奏快、波动大、风险大”的特点。

预计全年钢材市场供应减少，需求增加，钢材价格大幅上涨，钢材品种好于普通镀锌管，钢材强于原材料，钢厂利润扩大。从国内环境看，中国经济稳中有进，增长幅度不大。预计2021年中国GDP将达到8%以上。一季度，国内生产总值同比增长18.3%。2019年固定资产投资同比增长25.6%，同比增长6%；财政和货币政策从宽松回归中性。
张秋生介绍，本轮货币政策规范化进程从2020年5月开始，流动性狭窄拐点开始显现。二季度，货币政策有望保持稳定中性。由于通胀预期的上升，中国正面临进口通胀。不排除国家将出台干预政策，防止经济过热。在通胀预期下，全球股市和大宗商品有望震荡上涨。2020年，全球货币释放将达到23万亿美元，占全球GDP的27.4%。

预计全球金融货币政策将保持宽松，利率将保持低位，资本充裕，货币有望在2021年实现。全球股市和大宗商品有望继续走强。目前，成品油上涨促进了钢厂利润的持续提高，叠加品种的基本面逐步改善，原材料价格大幅上涨。焦炭现货已上调两轮，铁矿石现货接近历史高位，废钢收购价格也屡屡高。

从品种上看，在山西等地的生产限制和高额利润下，钢厂的积极生产带来了增量需求。4月，焦炭基本面迎来边际好转。此外，焦煤的强势上涨推高了成本，目前焦炭价格停止下跌反弹。在山西严格限制生产的背景下，短期焦炭价格将保持相对强劲。
天津兴博镀锌钢管厂从铁矿石方面看，4月份限产的负面影响略有减弱，而在高利润形势下，国内钢厂积极投产，节前增加钢厂补货，国内铁矿石需求周期性改善。

未来，受国内外有利因素的推动，铁矿石有望继续上涨。据国内一家钢铁企业介绍，原材料上涨也推高了钢筋成本。长短流程钢厂成本同比大幅增长。华东地区铁水成本同比增长57.7%，相应的钢筋成本同比增长44.4%，华东地区电炉峰值功率成本同比增长26.07%。但成品利润居高不下，每吨钢材主要品种利润接近1000元。

在这种情况下，从成本方面对钢材价格的支持相对有限。事实上，钢铁企业利润的增长与钢筋产量的增加有着必然的关系。4月16日至4月23日当周数据显示，唐山地区10家样钢厂铁水平均免税成本3124元/吨，钢坯平均免税成本3962元/吨，周增85元/吨。与4月23日普通坯出厂价4950元/吨相比，钢厂平均毛利率约988元/吨，每周降幅75元/吨。
在同一计算口径下，今年钢厂平均毛利率低点为-170元/吨