热镀锌钢管供需格局或向供过于求倾斜格局将引向何方
　　站在需求端角度，从优化能源结构出发，终端新能源行业的加速发展将为锌的消费格局带来一定的影响。
为控制全球变暖，改善民生环境，“碳达峰、碳中和”应运而生，这面旗帜无疑将引领一场技术与能源转型的时代巨变。能源生产方面，经测算，2021-2025年年均光伏新增装机和风电新增装机带来的锌消费量分别在4万吨和2万吨左右，对锌需求的刺激力度相对温和。从资源循环利用角度出发，不断加大二次锌资源的回收力度、逐步改进再生锌冶炼技术，将深度契合“碳达峰、碳中和”的大趋势。今年再生锌产量有望增加10万吨达到70万吨左右，2025年可能突破100万吨，再生锌产能持续释放的动能充足。

但根据测算，2025年之前，新能源汽车板块对锌的消耗量较为有限，年均仅有0.7万吨。需求端，光伏、风电和新能源汽车行业亦将不断发展，拉动对锌的消费需求，但是用量相对有限。

同时，新能源汽车正迈入轻量化时代，铝合金、镁合金等材料替代普通镀锌钢板的趋势增强，新能源汽车用锌量大概率只减不增。如果以湖北碳排放权交易试点的情况为基础进行推演，得到购买碳排放权额度对成本的抬升幅度约为锌精矿加工成本的3.77%，对生产的扰动力度较弱。供应端，锌冶炼行业革新生产技术以降低能耗的确定性大，同时再生锌行业发展潜力被激发，未来锌锭供应进一步放量的可能性增加，供应压力预期增强。
 
目前吨锌冶炼过程中碳排放量约为5.4吨，为控制能耗，推进碳排放权交易和实施差别化电价政策的可能性较大。在贯彻落实减碳工作的进程中，热镀锌钢管锌产业链上下游将一起奏响“生产节能减排、资源循环利用、能源结构优化”的三重奏。现存的差别化电价政策只针对锌冶炼行业中淘汰类产能，该类产能占比较小，精炼锌边际减量有限。

与此同时，冶炼企业也可能通过技术革新来修复锌锭生产减量的预期，难以始终加持多头信心。但总体来说，该论证过程未涉及全行业的供需平衡，未来锌的发展格局仍将受到矿冶产能、基建投资等众多因素的影响，在此测算所得的供需量仅可以为多空逻辑提供一定的边际参考，对锌行业发展的主基调暂时还起不到决定性作用。因此，仅在“双碳”战略的驱动下，热镀锌钢管锌的供需格局或向供过于求倾斜，对唱空提供一定的支撑。

全文对锌基本面的分析仅仅是从“碳达峰、碳中和”出发，来谈及该战略所覆盖到的产业链上的环节。能源使用方面，脱碳力度较弱的现状亟待以新能源汽车的市场化普及来解决。